Deuda sostenible: ampliando fronteras

En 2025, el mercado de deuda sostenible consolidó su posición y estableció la etiqueta de transición como una nueva frontera.

El mercado de bonos sostenibles experimentó otro año sólido en 2025. Según el análisis de BNP Paribas, la emisión acumulada a nivel mundial de bonos verdes, sociales, de sostenibilidad y vinculados a la sostenibilidad ha superado los USD5 billones. La emisión anual ha seguido siendo resiliente, a pesar de alguna incertidumbre al comienzo del año, con USD909 mil millones emitidos en 2025, lo que supone una ligera disminución con respecto al año récord de 2024 de USD965 mil millones. Frente a este telón de fondo, la atención también se centra en cómo la financiación sostenible puede apoyar de manera más efectiva la descarbonización de sectores en los que es difícil la reducción de emisiones – particularmente donde el uso tradicional de etiquetas verdes ha sido limitado.

A pesar del creciente reconocimiento de la necesidad de financiación de la transición, los bonos con etiquetas de transición no han alcanzado aún una escala global principalmente debido a la fragmentación de los marcos, las preocupaciones sobre la credibilidad y la falta de taxonomías exhaustivas. Las principales taxonomías, como la Taxonomía de la UE, tienen pocas concesiones para que el capital se aplique a las vías de descarbonización intermedias para los sectores de altas emisiones. El resultado ha sido un mercado con una fuerte demanda de capital de transición, pero con una estandarización insuficiente para apoyar la adopción.

Nuevas directrices para bonos de transición

A pesar de esto, los bonos y los préstamos de transición han seguido siendo una pequeña parte del mercado más amplio de deuda sostenible hasta ahora. Esta es una laguna que las nuevas Directrices de Bonos de Transición Climática de ICMA y las Directrices de Préstamos de Transición de LMA han sido diseñadas explícitamente para abordar.

En noviembre del año pasado, ICMA introdujo las Directrices de Bonos de Transición Climática (CTBG), que agregan una etiqueta de bono de transición climática (CTB) a los principios de ICMA. De manera similar, el LMA añadió una etiqueta de Préstamo de Transición. Estas directrices buscan cerrar la brecha de financiación que enfrentan las industrias de altas emisiones, al mismo tiempo que proporcionan un marco claro y consistentemente global para los emisores y los inversores.

Con los mercados globales de bonos sostenibles mostrando una fuerte demanda, el establecimiento de un estándar CTB creíble podría desbloquear eventualmente importantes nuevos flujos de capital hacia inversiones centradas en la transición. Al exigir que los fondos se monitoricen, informen y auditen, el marco refuerza la credibilidad de las finanzas de transición como una herramienta para lograr una descarbonización difícil de reducir, como en la industria del acero, el cemento o el sector químico.

¿Cuál es el apetito del inversor por operaciones etiquetadas de transición?

En un webinar reciente para inversores sobre finanzas de transición, BNP Paribas percibió un fuerte apoyo a la publicación de las Directrices de Bonos de Transición Climática (CTB) de ICMA. Los inversores consideran el marco como un paso significativo hacia la movilización de capital en sectores que históricamente han estado fuera de los principales mercados de finanzas sostenibles y como una herramienta práctica para abordar la persistente “brecha de transición”. Las directrices se consideran como una ayuda para ampliar el universo de inversión manteniendo la credibilidad, particularmente para los sectores en los que es difícil reducir las emisiones que buscan financiar trayectorias de descarbonización creíbles.

Puntos clave sobre la financiación de transición

En general, la etiqueta de transición está avanzando más allá de su fase temprana y naciente. La demanda de los inversores se está fortaleciendo, y el desarrollo de directrices más sólidas ayudará a aportar una mayor estabilidad, transparencia y confianza al mercado.

Lee el articulo completo a través del siguiente enlace: Sustainable debt: an expanding frontier – BNP Paribas CIB